小心被理财产品"忽悠"

　　作者： 木瓜

　　在2010年到期的近3500只银行理资产品和CPI的增速相比，有多达七成以上的银行理资产品未能跑赢CPI,有的连银行活期存款利息都没能超越。对于投资人来说，这真是一个值得关注的事儿。

　　预期高收益

　　竟成"大忽悠"

　　在2010年到期的理资产品中，有些产品的收益率不但"达不到"投资者的心理预期，而且现实收益和预期之间相差最大的达到53.27%,那些理资产品确有严重夸大收益之嫌。

　　某股份制银行一款到期的"基金精选人民币理资产品（1年）"预期年化收益率最高达50%,但现实收益率为-3.27%.尽管该产品的亏损幅度在所有到期产品中看起来并不大，但两个数据之间相差53.27%的"水分"让人难以接受。

　　而这样的理资产品并非个例。比如花旗银行（中国）发行的"挂钩中国指数基金和商品"人民币产品（1年）。其最高年收益率预期高达40%,最差年收益率为0%,投资者到期收益也为0,届时投资者只能收回100%本金。

　　银行的不刻薄在哪里

　　某银行"某富系列人民币理财打算4号产品"是一款非保本浮动收益型理资产品，2008年11月发行，投资期限为2年，由中原基金担任投资顾问，主要投资于债券、股票、货币型基金以及银行存款，其中流动收益类工具投资比例范围为0-100%,权益类工具投资比例范围为0-30%.在该理资产品的《产品说明书》中明确表示： "赎回费：（1）第1次开放时，赎回费率为0.2%;（2）第2次开放时，赎回费率为0.1%;（3）产品持有到期无赎回费……总同定费用：1.2%,年，按月计提，按季支付。"也就是说，无论理资产品最终是赚是赔，这笔流动费用都得出。如果觉得这款理资产品划不来，大概亏本了想提前赎回，对不起，你得支付赎回费。如果这款产品收益可观，赚了比较多的话，对不起，你也得为多赚的部分支付一笔费用。《产品说明书》中有关浮动费用的规定是这样的： "理财打算年化收益率（扣除流动费用后）高于业绩基准，将对高于业绩基准的部分收取30%作为浮动费用。"而其业绩基准是："本产品成立首日一年期银行活期存款利率+0.5%".

　　也许，你觉得多赚了点，给点费用也无所谓，而现实上，这款产品还限制了最高收益，《产品说明书》中规定："当产品净值触及1.15元时，银行有权在8个工作日内终止本产品，以便锁定收益。"即当产品净值涨幅达到15%时，银行将终止产品以锁定收益。最终这款产品现实到期仅得到2.88%,而其预期最高年化收益率为14.41%.

　　总之，银行某些理资产品不刻薄主要显示在三个方面：不保证本金安全；无论赚钱赔钱，投资人都必须交治理费；对最高收益有限制。

　　难看的理资产品说明书

　　许多投资人都会抱怨，银行的理资产品说明书又专业又长，让人目不暇接、不可捉摸，难以卒读；有些投资人则盲目相信银行，不愿去认真研究银行的理资产品说明书，一味相信它宣传的"高收益",产品买到手后现实操作，才发现现实收益并不像说明书所说的那样高。那么，到底是理财说明书在说谎，依然我们在阅读的时候疏忽了一些不该遗漏的信息呢？

　　1、年化收益率≠现实收益率

　　许多投资者一看到"收益率"就头脑发热，直到看到现实回报后才大呼上当。这种营销手段正是利用了人们的认知心理――只看见他们认同或追求的。要提醒大家的是，在看到"收益率"三个字的时候，一定要多几个心眼。要知道，预期收益率≠现实收益率。预期最高收益率不代表现实收益率，跟踪市场上以往银行理资产品的显示能够看到，达到"预期"的概率并不高。同时，年化收益率≠现实收益率。注意看理财单上的收益率是否是年化收益率。比如，一款3个月期的理资产品，年化收益率是4%,这并不代表你投资10万元，3个月后能拿4000元的收益，因为这个"4%"是12个月的收益率，(www.limaogushi.com)纵然预期收益到手，投资人也只能拿到1000元的回报。因此，盘算收益时应该将收益除以365天再乘以现实投资天数，而不是直接将自己投资额度乘以年化收益率。 如果投资外币市场，则宜谨防汇率亏损引起的收益率缩水，应将投资币种引起的汇率损失盘算在内。例如投资外洋市场的QDII产品，纵然实现了理财单上预期的收益，现实收益也将伴伴随着人民币的可能升值而缩水。

　　2、名字的秘密

　　为了达到更好的宣传效果。银行在宣传理资产品的时候，通常根据理资产品的特点，取一个比较大众化的名字。有业内人士指出，银行这样做，一方面让投资者轻易接受，与自己熟知的产品相挂钩；另一方面，产品一旦出现争执，现实条约文本还可以为其免责。

　　例如所谓结构性存款，是指银行向个人发售的、在普通外汇存款的底子上嵌入某种金融衍生工具（主要是指各类期权），并通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩或与某实体的信用状况挂钩，使存款人在承受一定风险的底子上得到更高收益的外汇存款。显而易见，这和我们知道的"存款"有着较大的区别，至少它不具备本金无忧的特点。

　　另有一种"双利存款",这是一种和外币挂钩的特殊活期存款，可得到活期利息和期权费收益。也就是说，双利存款本质上是活期存款加外汇期权。显而易见，这一产品与存款相比，收益率有可能会高于存款利息，但同时失去了存款的保本特性，必须承担更高的风险。

　　3、"风险提示"不显明

　　我们通常看宣传单时，只会看到那些大大的"收益率",而很少看见风险两字。而风险虽然会出现在产品说明书中，但出现的位置，要么靠后，要么沉没在说明书的文字当中。但作为投资人，一定要记取，无论哪种理资产品，只要有收益，就一定有风险，一定要了解理资产品风险的大小，看自己能否承受。

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